Hebeleffekt: Definition, Berechnung, Beispiele und Risiken

Was ist der Hebeleffekt?

Definition des finanziellen Hebeleffekts

Hebeleffekt bedeutet, geliehene Mittel zu nutzen, um die Investitionskapazität zu erhöhen. Richtig eingesetzt, kann er Ihre Gewinne steigern, birgt aber auch ein Risiko: Wenn die Investition fehlschlägt, können die Verluste vergrößert werden. Ob im Immobilienbereich, beim Trading oder bei Börseninvestitionen, dieser Mechanismus ermöglicht es Ihnen, das Potenzial Ihrer Investitionen zu vervielfachen. Der Bereich der sogenannten Leveraged Finance umfasst alle Transaktionen, die auf diesem Prinzip basieren.

Funktionsprinzip und Rolle des Hebels

Das Prinzip ist einfach: Kredite aufnehmen, um mehr investieren zu können.

Dank des Hebeleffekts kann ein/e Investor/in einen Betrag investieren, der höher ist als sein/ihr ursprünglicher Einsatz. Mit einem Startkapital von 10.000 € und einem Hebel von 1:5 könnte ein/e Investor/in 50.000 € investieren. Steigt der Wert dieser Investition um 10 %, betragen die Gewinne 5.000 € anstatt der 1.000 €, die man erhalten hätte, hätte man nur das ursprüngliche Eigenkapital investiert. Umgekehrt kann es natürlich auch vorkommen, dass die Investitionen an Wert verlieren. Dies führt bei Einsatz des Hebeleffekts zu höheren Verlusten, als wenn man lediglich die eigenen 10.000 € investiert hätte. Der Hebeleffekt kann also die Leistung der Investitionen verstärken, sollte aber nur mit Vorsicht eingesetzt werden.

Unterschied zwischen positiven und negativen Hebeleffekt

Der Hebeleffekt besteht darin, geliehenes Geld zu verwenden, um mehr zu investieren, als man besitzt. Insofern diese Investition mehr einbringt, als der dafür aufgenommene Kredit kostet, ist der Hebeleffekt positiv. Bringt eine Investition beispielsweise 8 % Gewinne, während der Kredit zu einem Zinssatz von 4 % aufgenommen wurde, hat man einen positiven Wert erwirtschaftet. Ist der Gewinn geringer als die Kosten des Kredites (beispielsweise 2 %), so verstärkt der Hebeleffekt die Verluste.

 

Wie funktioniert der Hebeleffekt in der Finanzwelt?

Hebeleffekt im Bankwesen und Kreditwesen

Der Hebeleffekt im Bankwesen ermöglicht es einer Bank, innerhalb regulatorischer Grenzen mehr Kredite zu vergeben, als sie unmittelbar an Eigenkapital hält. Dies ermöglicht es Banken große Projekte für deren Kunden, wie etwa Immobilienkredite oder gewerbliche Investitionen, zu finanzieren. Privatpersonen können mit Hilfe dieser Kredite Investitionen oder Käufe tätigen, ohne sofort über das gesamte benötigte Eigenkapital verfügen zu müssen.

Hebeleffekt und Eigenkapitalrendite

Der Hebeleffekt misst im Finanzbereich, wie sich die Verschuldung auf die Rentabilität für die Aktionäre auswirkt. Wenn ein Unternehmen Kredite zu einem niedrigeren Zinssatz aufnimmt, als es mit seinen Investitionen verdient, kann es mit seinem Eigenkapital höhere Gewinne erzielen und dadurch sein Wachstum oder neue Projekte finanzieren.

Beispiel: Ein Unternehmen verfügt über 50.000 € Eigenkapital und nimmt einen Kredit in Höhe von 50.000 € zu 4 % auf, um 100.000 € investieren zu können. Wenn das Projekt 10.000 € einbringt und die Schulden 2.000 € kosten, beträgt der Nettogewinn für die Aktionäre 8.000 €, was einer Rendite von 16 % entspricht. Ohne Hebeleffekt würde sich die Rendite auf lediglich 10 % belaufen.

Hebeleffekt in der Kostenstruktur und Wachstum

Der Hebeleffekt in der Kostenstruktur eines Unternehmens bezieht sich auf die möglichen Effekte, die aus dem Verhältnis der Fixkosten zu den variablen Kosten gezogen werden können. Fixkosten sind Ausgaben wie etwa Mieten, Gehälter für festangestellte Mitarbeiter oder Kosten für Maschinen. Sie bleiben konstant, auch wenn die Produktion oder der Umsatz steigen. Wenn ein hoher Teil der Kosten fix ist, ist der Hebel am größten und die Umsatzrentabilität steigt bei hoher Produktion rapide. Dadurch können die Geschäftstätigkeiten finanziert und Wachstum vorangetrieben werden.

Umgekehrt sind die Fixkosten vom Unternehmen ebenfalls zu tragen, wenn die Geschäftstätigkeiten zurückgehen. In einer solchen Situation können hohe Fixkosten zu Verlusten führen. Das Nutzen des Hebeleffekts in der Kostenstruktur kann zu einer Vervielfachung der Gewinne führen, bringt jedoch auch ein erhöhtes Risiko von Verlusten im Falle eines Rückgangs der Geschäftstätigkeit mit sich. Es ist dementsprechend wichtig die Kosten und die Verschuldung seines Unternehmens stets im Blick zu behalten und diese aufmerksam zu verwalten.

 

Berechnung und Formel des Hebeleffekts

Die Formel des Hebeleffekts einfach erklärt

Der Hebeleffekt zeigt, wie die Aufnahme von Fremdkapital Gewinne oder Verluste vergrößern kann. Die Formel lautet wie folgt:

wobei:

• ROE: Eigenkapitalrendite
• ROA: Gesamtkapitalrendite
• i: Fremdkapitalkosten
• D/E: Fremdkapitalquote

Wenn das Projekt mehr als die Fremdkapitalkosten einbringt, erhöht der Hebel die Eigenkapitalrendite. Umgekehrt vergrößert der Hebel die Verluste, wenn das Projekt weniger als die Fremdkapitalkosten einbringt.

Beispiel für den Hebeleffekt in einem Unternehmen

Nehmen wir an, ein Unternehmen verfügt über 100.000 € Eigenkapital und nimmt einen Kredit in Höhe von 200.000 € zu einem Zinssatz von 5 % auf, um 300.000 € in ein Projekt zu investieren, welches 10 % (30.000 €) einbringt. Nach der Tilgung der Schulden, inklusive 10.000 € Zinsen, beträgt das Nettoergebnis für Aktionäre 20.000 €.

Die Eigenkapitalrendite (ROE) steigt somit dank des Hebeleffekts von 10 % auf 20 %. Bringt das Projekt jedoch nicht genug ein, um die Kosten der Schulden zu begleichen, werden die Verluste durch den Hebeleffekt verstärkt. Dies verdeutlicht das mit dem Hebeleffekt verbundene Risiko.

Was genau bedeutet ein Hebeleffekt von 1:1, 1:500 oder 1:1000?

Ein Hebeleffekt von 1:1 bedeutet, dass keine Kredite aufgenommen werden. Jeder investierte Euro entspricht 1 € eingesetztem Eigenkapital. Dadurch ist es auch nicht möglich mehr als diesen Betrag zu verlieren.

Bei einem Hebel von 1:500 ermöglicht jeder investierte Euro Zugang zu 500 € Kapital, bei einem Hebel von 1:1000 zu 1.000 € Kapital. Dies verstärkt sowohl das Potenzial für Gewinne als auch für Verluste.

Um mit dem vorherigen Beispiel fortzufahren: Wenn das Projekt des Unternehmens, für das 300.000 € mit 100.000 € Eigenkapital und 200.000 € Fremdkapital mobilisiert wurden, nur 3 % Rendite bringt, führt die Zahlung der Zinsen auf die Schulden (10.000 €) zu einem Nettoergebnis von -1.000 € für die Aktionäre. Dies zeigt, dass der Hebeleffekt Verluste verstärken kann, wenn die Rendite unter den Fremdkapitalkosten liegt.

 

Beispiele für die Anwendung des Hebeleffekts

Der Hebeleffekt bei Immobilien (Kauf mit Kredit)

Der wohl bekannteste Hebeleffekt ist der des Immobilienkredits. Ein/e Investor/in kauft eine Immobilie im Wert von 300.000 € mit 30.000 € Eigenkapital und einem Darlehen von 270.000 €. Steigt der Wert der Immobilie um 10 %, beträgt der Gewinn 30.000 €, was einer Rendite von 100 % auf die ursprüngliche Einlage entspricht.

Der Hebeleffekt im Trading (CFD, Forex, gehebelte ETFs)

Im Bereich des Aktienhandels ermöglicht es der Hebeleffekt viel mehr Geld zu investieren, als man in dem Moment als Eigenkapital zur Verfügung hat. Mit einem Hebel von 1:500 kann man mit einem Eigenkapital von 1.000 € eine Investition von 500.000 € tätigen. Dementsprechend müssen Trader gut mit dem Hebeleffekt vertraut sein und diesen beherrschen. Bereits eine kleine Bewegung am Aktienmarkt kann zu hohen Verlusten führen, die im schlimmsten Fall das Eigenkapital übersteigen. Sogenannte Stop-Loss-Aufträge, automatische Aufträge zur Begrenzung von Verlusten, sind demnach unerlässlich für Trader, die Hebeleffekte zu ihren Gunsten einsetzen wollen.

Veranschaulichung anhand eines gehebelten ETF

Ein ETF oder börsengehandelter Fonds bündelt mehrere Vermögenswerte, um die Wertentwicklung eines Index nachzubilden. Hebel-ETFs verstärken die Schwankungen: Ein DAX x2-ETF verdoppelt die Bewegungen des Index: +2 %, wenn der DAX um 1 % steigt, aber -2 %, wenn der DAX um 1 % fällt. Investiert man in einen solchen Fonds, braucht man keinen Kredit aufzunehmen. Er bietet ein hohes Engagement und kann Gewinne verstärken, jedoch gilt dasselbe auch für Verluste.

 

Vorteile und Grenzen des Hebeleffekts

Die Vorteile eines kontrollierten finanziellen Hebeleffekts

Wird er richtig angewandt, bietet der Hebeleffekt einige Vorteile:

• Kapitaloptimierung: Mehr investieren, ohne sein gesamtes Eigenkapital zu mobilisieren.
• Beschleunigung der Rentabilität: Die Eigenkapitalrendite kann deutlich steigen.
• Diversifizierung: Möglichkeit, kostengünstig in verschiedene Vermögenswerte zu investieren.

Der Hebeleffekt ist ein wichtiges Instrument für Wachstum, insofern das damit verbundene Risiko richtig eingeschätzt wird.

Die Risiken des Hebeleffekts (Knüppel-Effekt)

Der Hebeleffekt hat aber ebenfalls eine Kehrseite, den sogenannten Knüppel-Effekt: Wenn der Wert eines Vermögenswerts sinkt, werden die Verluste ebenso wie die Gewinne verstärkt. So kann eine ungünstige Entwicklung zu einem vollständigen Verlust des Kapitals oder sogar zu zusätzlichen Schulden führen. Um diese Negativspirale zu vermeiden, ist es unerlässlich seine Investitionen immer strikt im Auge zu behalten und aufmerksam auf Änderungen zu reagieren.

 

Fazit: Hebeleffekt richtig nutzen, um intelligent zu investieren

Der Hebeleffekt ist nicht nur Finanzexperten vorbehalten. Es handelt sich hierbei um ein Instrument, das viele bereits nutzen, oft ohne es zu wissen, beispielsweise beim Kauf einer Immobilie auf Kredit. Die Kombination von Eigenkapital und Fremdkapital ermöglicht es, mit den verfügbaren Geldmitteln höhere Ziele zu erzielen als mit dem bloßen Einsatz des Eigenkapitals. Bei dem Einsatz des Hebeleffekts ist es entscheidend, die Vorteile und die Einschränkungen abzuwägen, um sicherzugehen, dass die Schulden zu einem nachhaltigen Beschleuniger von Projekten werden und keinesfalls zu einer Quelle finanzieller Unsicherheit.